24小时重点资讯简报
发布时间：2026-07-21 时间范围：24小时内
核心摘要
过去24小时内（2026年7月20日至21日），全球商品期货市场受多重重大事件冲击。中东地缘冲突急剧升级，伊朗宣布霍尔木兹海峡通航量降至零，美军持续空袭伊朗，国际油价飙涨，布伦特原油突破90美元/桶，SC原油、燃料油、沥青等能化品种大幅走强。美国宣布对加拿大部分产品加征50%关税，贸易摩擦再起。美联储隔夜逆回购规模降至0.3亿美元，流动性极度充裕。国内方面，LPR连续14个月不变，央行维持稳健货币政策；成品油零售价上调窗口临近，市场预期两连涨。此外，极端天气风险持续发酵，厄尔尼诺预期升温，欧洲热浪、黑海航运受阻及美国中西部高温共同推升农产品价格，小麦、玉米等获支撑。整体来看，地缘政治风险主导市场情绪，能源与农产品板块显著偏强，贵金属承压，工业品震荡分化。
品种影响
- SC原油、LU低硫燃料油、沥青（能化链）：利多。1. 霍尔木兹海峡通航量降至零，全球约20%原油供应面临中断风险，供应缺口急剧扩大。2. 美伊军事冲突持续升级，伊朗打击海湾邻国石油设施，能源基础设施风险溢价飙升。3. 凯投宏观警告海峡长期关闭或致油价重回150美元，布伦特已突破90美元。4. 市场低库存叠加地缘溢价，油价上行趋势具备持续性。
- 甲醇、LPG、聚丙烯（化工链）：利多。1. 原油大涨带动化工品成本重心上移，甲醇、LPG等跟涨明显。2. 中东地区化工装置原料供应可能受阻，进一步推升化工品价格。3. 国内化工品期货早盘LPG涨超8%，甲醇涨超5%，聚丙烯涨超4%，反映市场情绪。
- 黄金：利空。1. 油价飙升推升通胀预期，美联储鹰派立场强化，美元及美债收益率走强压制金价。2. 黄金围绕4000美元关口拉锯，CFTC净多头头寸下降，短期下行压力较大。3. 地缘冲突虽提升避险需求，但利率上行压力更占主导，市场呈现避险买美元而非黄金的特征。
- 农产品（小麦、玉米、大豆）：利多。1. 黑海航运受阻叠加俄罗斯小麦出口预估下调，全球谷物贸易流稳定性受质疑。2. 美国中西部极端高温天气威胁作物优良率，厄尔尼诺预期增强。3. 原油上涨提升玉米乙醇生产利润，间接支撑玉米价格。4. 大豆豆粕受舟山码头事故影响，短期物流紧张。
- 铝：中性偏多。1. 中东地缘冲突带来供应中断风险，EGA复产进程可能被打断。2. 油价上涨推升电力成本，铝冶炼为能源密集型产业，成本支撑增强。3. 但宏观方面美联储鹰派预期及美元走强对铝价形成压制，整体震荡偏强。
- 铜：中性。1. 铜精矿TC持续下降至历史低位，供应端支撑强劲。2. 但宏观扰动加大，美联储鹰派立场和中东冲突抑制风险偏好。3. 国内去库加快提供支撑，但高价抑制下游采购，多空交织。
- 纯碱、玻璃（建材链）：利空。1. 房地产仍处磨底阶段，投资端持续偏弱，下游需求不振。2. 玻璃价格承压，纯碱去库放缓，市场情绪偏弱。3. 中东冲突对建材链直接传导有限，更多受内需及成本影响。
重点事件
- 美伊冲突全面升级，霍尔木兹海峡通航量降至零：伊朗革命卫队宣布霍尔木兹海峡通航量已降至零，美军连续第八晚空袭伊朗，双方军事打击范围扩大至石油设施和核电站，原油供应中断风险急剧上升。
- 美国宣布对加拿大部分产品加征50%关税：白宫公告称，美国将对加拿大部分产品额外加征50%的从价关税，以应对加拿大在汽车及零部件贸易方面的歧视性措施，新关税将于8月19日生效。
- 美联储隔夜逆回购协议使用规模降至0.3亿美元，流动性极度充裕：美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模降至0.3亿美元，创历史极低水平，显示市场流动性极度充裕，短期利率持续承压。
- 国内成品油零售价上调预期持续升温，市场关注两连涨：7月17日国内汽柴油已上调300/290元/吨，新一轮调价窗口7月31日开启，当前原油变化率超9.5%，预计上调幅度达450元/吨。
- 极端天气与厄尔尼诺风险加剧，农产品价格获支撑：世界气象组织预计今年7-9月出现强厄尔尼诺，欧洲热浪持续，美国中西部高温，黑海航运受阻，俄罗斯小麦出口价格周涨约3%。
- 中国6月进出口数据强劲，出口同比增长27%：海关总署公布6月进出口数据，出口同比增长27%，进口增长36%，创近年新高，AI相关产品为主要驱动。
- 黑海航运持续受阻，乌克兰攻击俄罗斯油轮，里海管道联盟遭袭：俄罗斯外交部谴责乌克兰多次袭击里海管道联盟海上石油终端油轮，黑海浅水港因无人机袭击持续限航，谷物和能源运输受阻。
- 加拿大6月核心通胀降至近六年新低，降低央行加息紧迫性：加拿大统计局数据显示6月CPI同比2.8%，核心通胀指标降至1.85%，为2020年9月以来首次低于2%，降低了短期加息压力。
风险提示
- 地缘冲突进一步升级：若霍尔木兹海峡长期封锁或美伊打击范围扩大至其他产油国，原油供应中断风险将导致油价暴涨，冲击全球通胀与货币政策路径。
- 极端天气超预期：厄尔尼诺强度若超过预期，可能引发全球农作物大幅减产，食品通胀飙升至两位数，并推高能源及水资源争夺成本。
- 贸易摩擦蔓延：美国对加拿大加征关税可能引发报复措施，并波及铝、木材等商品，同时中美贸易关系仍存不确定性，需关注政策变化。
- 流动性风险反转：美联储隔夜逆回购规模极低显示流动性极度充裕，但若中东局势推高通胀迫使美联储转鹰，市场流动性可能急剧收紧，引发资产价格重估。
- 共振效应下的滞胀风险：能源价格飙升、供应链受阻、通胀黏性叠加经济增速放缓，全球滞胀交易逻辑升温，商品期货波动率可能大幅上升。
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