本周末重点资讯简报
发布时间：2026-07-25 时间范围：周末(2026-07-25至2026-07-25)
核心摘要
本周末（2026-07-23至2026-07-25），全球商品期货市场受多重重大事件冲击。中东地缘冲突急剧升级，美伊战火重燃，霍尔木兹海峡与曼德海峡双线受阻，布伦特原油突破100美元/桶，WTI原油涨至92美元/桶以上。美国于7月24日生效新301关税，对60个经济体加征10%-12.5%关税，替代到期全球关税。花旗发布下半年大宗商品黑天鹅报告，警告美伊冲突或演变为多年供应危机，油价可能翻倍至200美元/桶。俄乌冲突持续，黑海粮食出口受阻，叠加欧美高温干旱，小麦价格逼近三年新高。贵金属方面，油价飙升推升通胀预期，美联储加息概率上升，黄金大幅承压跌至4040美元附近，白银跌超3%。国内方面，证监会同意热卷、不锈钢期权注册，商务部将14家欧盟实体列入出口管制名单。农产品方面，生猪产能调控见效，能繁母猪存栏调减至3780万头，但猪价仍偏弱；油脂油料受成本及供应担忧全线走强。资源民族主义升温，非洲12国联合限制关键矿产出口。整体市场呈现‘地缘溢价主导、通胀预期重燃、政策不确定性加剧’的特征。
品种影响
- SC原油、LU燃油、沥青（能化链）：利多。1. 美伊冲突全面升级，霍尔木兹海峡再度封锁，全球原油供应面临实质性中断风险。2. 胡塞武装红海袭击沙特油轮，曼德海峡受限，沙特西海岸出口受阻。3. 花旗报告警告潜在每日500-1000万桶缺口，油价可能翻倍至200美元。4. 布伦特原油突破100美元，WTI站上92美元，SC原油夜盘涨超7%。5. 地缘溢价持续，市场情绪主导，短期易涨难跌。
- 沪金、沪银（贵金属）：利空。1. 油价飙升推升通胀预期，美联储加息概率大幅上升（7月加息概率升至34%），实际利率预期上行。2. 美元走强，压制贵金属。3. 黄金失守4100美元，白银跌超3%，技术面偏空。4. 但地缘避险需求提供部分支撑，跌幅受限，整体承压。
- 菜粕、菜油、棕榈油、豆粕（油脂油料）：利多。1. 美豆价格刷新14个月新高，成本端利多。2. 乌克兰黑海葵花籽出口受阻，替代品菜系油粕受提振。3. 加拿大干旱天气加剧供应担忧。4. 菜粕单日增仓大涨近4%，资金流入明显。5. 印尼B50政策及厄尔尼诺预期支撑棕榈油。
- 小麦、玉米（农产品）：利多。1. 俄乌冲突持续，黑海粮食出口受阻，乌克兰港口遭袭。2. 法国、德国高温干旱，欧盟小麦产量预计下降超9%。3. 美国春小麦产区高温，减产预期。4. 国际小麦期货逼近三年新高，本月累涨约19%。5. 地缘风险叠加天气，供应担忧持续升温。
- 沪铜、沪铝、沪镍（有色金属）：中性偏多。1. 中东地缘推升油价，带动大宗商品整体风险偏好，铜铝获支撑。2. 但通胀预期升温导致加息预期，宏观压力亦存。3. 铝价受美232关税及产能限制支撑，易涨难跌。4. 镍受印尼RKAB配额收紧及成本抬升支撑，但库存高位限制涨幅。5. 整体震荡偏强，但波动加大。
- 热卷、不锈钢（黑色系）：中性。1. 证监会同意热卷、不锈钢期权注册，提升市场工具，中长期利好流动性。2. 唐山限产传闻（高炉20%），但实际影响待观察，供给端扰动短期支撑。3. 终端需求淡季，库存积累，基本面偏弱。4. 宏观情绪受地缘和关税影响，波动加大。
- 生猪：利空。1. 农业农村部数据显示能繁母猪存栏调减至3780万头，回到绿色区间，但猪价仍偏弱。2. 7月中旬生猪价格环比增长0.9%，但全国农产品批发市场猪肉均价下降0.1%。3. 生猪期货跌超2%，产能去化尚未传导至价格。4. 消费淡季，需求疲软，短期承压。
重点事件
- 美伊冲突全面升级，霍尔木兹海峡再度封锁，油价飙升至100美元以上：美军连续第12晚打击伊朗，伊朗拒绝特朗普停火提议，霍尔木兹海峡航运受阻，胡塞武装红海袭击沙特油轮。布伦特原油突破100美元/桶，WTI涨至92.19美元，全球原油供应面临每日500-1000万桶缺口风险。
- 美国新301关税生效，对60个经济体加征10%-12.5%关税：美国贸易代表办公室公告，依据301条款对数十个国家和地区加征10%-12.5%关税，以替代到期全球关税。燃料、食品、化肥及汽车、金属等获豁免。新关税于美东时间7月24日0时01分生效。
- 花旗发布2026下半年大宗商品黑天鹅报告，警告美伊冲突或致油价翻倍：花旗研究发布报告，梳理9类尾部风险，最高风险为美伊冲突演变为多年供应危机，可能导致布伦特原油达200美元/桶。报告指出大宗商品市场已进入‘高频黑天鹅’时代，地缘、气候、技术冲击常态化。
- 全球农产品价格飙升：小麦逼近三年新高，油脂油料全线走强：受俄乌冲突、中东局势及欧美高温干旱影响，国际小麦期货大涨接近三年高位，本月累涨约19%。国内油脂油料全线走强，菜粕涨近4%，菜油、棕榈油、豆粕等涨超1%。
- 贵金属大幅承压：黄金失守4100美元，白银跌超3%：中东冲突推升油价引发通胀担忧，美联储加息预期升温，贵金属显著承压。现货黄金跌近2%至4049美元，沪银跌超3%，钯金跌超5%。市场预计美联储7月加息概率升至约34%。
- 证监会同意热轧卷板、不锈钢期权注册，提升市场风险管理工具：证监会宣布同意热轧卷板、不锈钢期权注册，丰富钢材衍生品体系，为产业企业提供更多风险管理工具。此举有助于提升市场定价效率和流动性。
- 非洲12国联合管控关键矿产出口，资源民族主义升温：刚果（金）、津巴布韦、几内亚等12个非洲国家联合实施矿产出口限制，要求在当地设厂、转让技术并出让干股。钴、锂、铝土矿等关键矿产供应面临收缩风险。
- 俄乌冲突持续：黑海粮食出口受阻，俄罗斯炼油设施遭袭：乌克兰使用远程打击武器袭击俄罗斯境内目标及黑海俄油轮，俄罗斯则持续轰炸乌克兰港口基础设施。黑海粮食出口走廊再度受阻，推高全球粮价和运费。
- 日本6月核心通胀回升，央行加息压力增加：日本6月核心CPI升至1.6%，为三个月来首次上升，能源价格跌幅收窄。日元贬值和中东局势推高进口成本，市场对日本央行10月加息预期升温。
- 商务部将14家欧盟实体列入出口管制名单，中美贸易摩擦持续：商务部宣布将拉法特集团等14家欧盟实体列入出口管制管控名单，禁止向其出口两用物项。此举是对欧盟对华政策的反制，进一步加剧贸易紧张局势。
风险提示
- 美伊冲突超预期升级，霍尔木兹海峡长期关闭或导致全球原油供应危机，油价极端上涨至200美元/桶，引发全球经济衰退风险。
- 美联储加息预期急剧升温，若7月FOMC会议意外加息或释放鹰派信号，将重创风险资产，贵金属和有色金属可能进一步下跌。
- 俄乌冲突及中东局势扩大化，黑海粮食出口完全中断，叠加欧美极端天气，全球粮食危机风险上升，农产品价格或持续飙升。
- 美国新关税政策可能引发贸易伙伴报复，全球贸易摩擦升级，供应链中断风险加剧，对依赖进出口的商品产生冲击。
- 资源民族主义升温，非洲多国联合限制关键矿产出口，国内新能源产业链（钴、锂、镍、铝土矿）原材料供应面临大幅收缩风险，成本激增。
最新资讯简报