24小时重点资讯简报
发布时间：2026-07-28 时间范围：24小时内
核心摘要
2026年7月28日，全球商品期货市场延续剧烈波动。核心焦点在于美伊局势出现战术性缓和：特朗普于7月27日下令暂停对伊朗的军事打击，伊朗同步暂停对等攻击，国际油价应声暴跌逾7%，国内能化期货集体重挫，原油、燃料油主力合约跌幅超8%。但地缘风险并未完全消散，胡塞武装袭击沙特炼油厂、红海航运持续受阻，供应链隐患犹存。宏观层面，美国6月核心资本品订单增长0.9%显示企业投资强劲，但极端高温天气推高电价并威胁农作物；美国对60个经济体加征关税正式生效，中方联合多国反对，全球贸易摩擦升级。本周迎来“超级央行周”，美联储于7月28-29日召开议息会议，市场对加息概率的定价已升至约37%，同时日本央行、英国央行也将公布利率决议，贵金属短期维持震荡格局。国内方面，政治局会议临近，市场静待政策定调，黑色系仍处供需双弱格局。整体来看，大宗商品市场短期受地缘情绪与政策预期主导，价格波动加剧。
品种影响
- SC原油、LU燃油、沥青(能化链)：利空。1. 美伊战术性缓和，地缘溢价快速回吐，油价单日暴跌超7%。2. 特朗普暂停对伊空袭，市场预期双方可能重回谈判，供应中断风险降低。3. 但胡塞袭击沙特炼油厂及红海航运受阻仍有支撑，油价进入高位宽幅震荡。
- 贵金属（黄金、白银）：中性。1. 美伊缓和削弱避险需求，但油价回落降低通胀预期，加息预期维持高位，金价承压。2. 美联储议息会议存在加息可能，若按兵不动则金价获脉冲式反弹。3. 白银工业属性受光伏需求支撑，但宏观不确定性下波动加剧。
- 有色金属（铜、铝）：中性偏空。1. 美国6月核心资本品订单强劲，AI基建投资支撑铜需求，但全球贸易摩擦升级抑制工业金属需求预期。2. 美伊缓和令能源成本回落，冶炼成本端压力减轻，但中国出口数据维持韧性，外需仍有支撑。3. 美联储加息预期升温，美元走强压力下铜价承压。
- 黑色系（螺纹、铁矿石、焦煤）：中性偏空。1. 钢材供需双弱，淡季需求疲软，库存累积，钢厂减产持续。2. 原料端铁矿石、焦煤供应宽松，成本支撑减弱。3. 政治局会议存在政策预期，但短期难以扭转基本面，价格震荡寻底。
- 农产品（大豆、玉米、棕榈油）：利多。1. 美国极端高温干旱天气威胁大豆、玉米生长关键期，单产下调风险抬升。2. 美豆优良率低于去年同期，结荚期缺水将影响最终产量。3. 原油价格回调削弱生物燃料需求预期，但天气因素主导短期价格。
- 天然橡胶（20号胶）：中性。1. 上期能源推出20号胶跨境交割新规，长期压缩境内外升水，利空价格。2. 但短期实际影响有限，现货端仍处于折价状态。3. 供应端泰国主产区降雨偏多，原料价格有支撑。
- 白糖：中性偏空。1. 巴西甘蔗压榨进度加快，累计产糖量同比降幅收窄，供应压力仍存。2. 国内现货报价平稳，成交一般，市场缺乏驱动，以时间换空间去库存。3. 原油回落削弱乙醇竞争力，可能增加糖厂制糖比例。
重点事件
- 美伊局势出现战术性缓和，特朗普下令暂停对伊军事打击：7月27日，特朗普下令暂停持续13天的对伊空袭，伊朗军方相应停止对等打击，双方进入短暂休战窗口。国际油价应声暴跌，布伦特原油跌破90美元/桶，WTI失守85美元/桶，地缘溢价快速回吐。
- 胡塞武装袭击沙特炼油厂，卫星图像显示储罐起火：也门胡塞武装声称周末袭击沙特阿美位于吉赞的炼油厂，最新卫星图像显示储油罐起火，东侧火炬塔冒浓烟。该炼油厂日处理能力约40万桶，受损情况尚不明朗，但提醒市场中东供应链风险并未完全消散。
- 美国对60个经济体加征关税正式生效，全球贸易摩擦升级：美国当地时间7月24日，全新一轮大范围关税政策生效，对全球60个经济体征收10%或12.5%的额外关税，覆盖美国99.4%进口商品。中国划入12.5%一档，中方率先联合多国反对，并做好反制准备。
- 美国6月核心资本品订单增长0.9%，企业设备投资强劲：美国商务部7月27日公布数据显示，6月核心资本品订单（不含飞机和军用装备）环比增长0.9%，出货量创逾四年最大涨幅，显示AI相关支出及地缘冲突推动的国防订单激增，企业投资持续坚挺。
- 美联储7月议息会议召开，加息概率升至近40%：7月28日至29日，美联储召开货币政策会议。受油价反弹、通胀粘性及鹰派言论影响，市场定价的加息概率已升至约37%，多数经济学家预计按兵不动，但内部投票分歧加大。
- 美国极端高温天气持续，电价飙升240%，农作物受威胁：美国超4000万人遭遇极端高温，新英格兰地区批发电价上涨超240%，纽约市电价翻倍。中西部农田遭受极端干旱，正值大豆、玉米生长关键期，产量前景堪忧。
- 中国出口维持高景气，机电产品贡献主要增量：2026年上半年我国出口14.73万亿元，同比增长13.4%。机电和高新技术产品为主要增长动力，电子元件、自动数据处理设备、电工器材、汽车和船舶五类核心商品贡献约四分之三的出口增量。
- 国内政治局会议临近，市场预期政策微调：本周国内政治局会议即将召开，市场高度关注经济政策定调。摩根士丹利认为当前并非如2024年9月式的强转折点，预计以微调、加快现有政策落地为主，黑色系等品种短期受政策预期支撑。
风险提示
- 美伊局势存在反复可能，若双方谈判破裂或胡塞武装升级袭击，油价可能再度飙升，引发市场剧烈波动。
- 美联储7月议息会议若意外加息，将大幅收紧金融条件，打压风险资产，并强化美元走强，对商品形成普遍利空。
- 美国极端高温干旱持续，若8月仍无有效降雨，美豆单产可能大幅下调，引发农产品价格暴涨，并通过饲料成本传导至养殖及食品通胀。
- 全球贸易摩擦升级，美国对60国关税生效后，若中方反制措施超预期，可能进一步冲击全球供应链，损害工业品需求。
- 国内政治局会议政策定调若低于预期，黑色系及工业品可能失去支撑，价格加速下行。
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