本周末重点资讯简报
发布时间：2026-08-03 时间范围：周末(2026-08-01至2026-08-03)
核心摘要
本周末（2026-07-30至2026-08-03），全球商品期货市场受到多重重大事件冲击。核心焦点是中东地缘局势急剧恶化：7月30日美军空袭伊朗境内数十个目标，伊朗革命卫队随即打击美军基地，特朗普下令对伊朗发动新一轮打击，霍尔木兹海峡通行量仅为战前零头，胡塞武装对沙特实施海上禁运，红海航运受阻，全球原油供应面临严重威胁。与此同时，宏观面呈现分化：美联储7月FOMC会议维持利率不变但内部分歧加剧，三名票委主张加息，主席沃什释放鹰派信号；美国二季度GDP增速放缓至1.5%，6月PCE环比首次转负，市场对9月加息预期减弱。中国方面，7月30日政治局会议定调加大逆周期调节，谋划增量政策，实施适度宽松货币政策；7月31日国家发改委宣布“十五五”算力网、新型电网等大规模投资计划。日本央行7月31日维持利率不变，但行长植田和男释放鹰派信号，叠加疑似汇市干预，日元暴涨。厄尔尼诺现象持续增强，全球气象机构预测强厄尔尼诺事件，对农产品供给形成威胁。智利遭遇致命风暴导致铜矿停产，全球铜供应紧张加剧。整体来看，地缘政治风险与宏观经济数据交织，能源、贵金属、农产品等板块波动率显著上升。
品种影响
- SC原油、LU燃油、沥青（能化链）：利多。1. 美伊冲突全面升级，美军空袭伊朗，伊朗反击，霍尔木兹海峡通行量仅为战前零头，海湾原油出口降幅超五成，供应风险溢价极高。2. 胡塞武装对沙特海上禁运，红海曼德海峡通行受限，进一步收紧全球原油供应。3. 美国战略石油储备降至40年低点，释放空间有限。4. 俄罗斯黑海CPC管线因油轮遇袭装运中断，影响哈萨克斯坦出口。5. OPEC+可能增产但短期难以弥补缺口。6. 夏季出行旺季需求支撑。
- 黄金、白银（贵金属）：利多。1. 美联储7月会议维持利率不变，但内部分歧加剧，市场对9月加息预期减弱，美元指数跌破100关口，利好金价。2. 美国6月PCE环比首次转负，通胀降温进一步削弱加息预期。3. 中东地缘冲突升级推升避险需求。4. 全球央行二季度购金289吨创纪录，央行持续增持为金价提供底部支撑。5. 金价在4000美元关口获得支撑，技术面反弹动能增强。
- 沪铜、国际铜（有色金属）：利多。1. 智利致命风暴导致英美资源、安托法加斯塔、Codelco等头部矿企停产，Caserones铜矿预计需2-3周重启，智利下调全年产量预期2%，供应紧张加剧。2. 全球铜库存低于五年均值，64%存放在美国，实物紧张。3. AI基建和电网投资拉动铜需求长期增长。4. 美元指数走弱对铜价形成支撑。5. 但需关注美国232关税政策不确定性及中国采购可能放缓。
- 焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石（黑色系）：利空。1. 中国7月制造业PMI降至49.2，非制造业PMI跌破荣枯线，内需疲弱，基建和房地产投资拖累黑色系需求。2. 钢厂亏损加剧，铁水产量持续下降，247家钢厂日均铁水从243.32万吨降至237.63万吨，原料需求承压。3. 铁矿石港口库存增至1.74亿吨历史高位，供给压力不减。4. 焦炭两轮提降落地，焦企呼吁限产30%。5. 政治局会议政策信号偏积极，但短期难以扭转供需宽松格局。
- 白糖：利多。1. 印度因季风降水不足导致甘蔗减产，实施出口禁令和国内限仓，全球食糖供给收紧。2. StoneX将2026/27榨季全球食糖缺口从55万吨大幅上调至170万吨。3. 欧盟甜菜产区干旱预计产糖量同比下降15%，泰国降雨偏少。4. 厄尔尼诺持续增强，可能进一步影响巴西中南部和泰国甘蔗产量。5. 国内高库存和增产预期形成压制，但关税配额和替代品管控提供缓冲。
- 棕榈油、豆油（油脂油料）：利多。1. 厄尔尼诺导致印尼和马来西亚干旱风险上升，印尼气象局表示厄尔尼诺预计持续至2027年初，旱季8月达顶峰，可能影响棕榈果产量。2. 印尼B50生物柴油政策推进，国内消费增加可能减少出口。3. 原油价格上涨提升生物柴油需求前景，对油脂形成成本支撑。4. 马棕油7月1-25日出口环比增长15.9%，需求有韧性。5. 但国内油脂库存持续累积，压制涨幅。
- 碳酸锂：利空。1. 市场对2027年锂资源供过于求的预期强烈，研究机构称过剩约20万吨。2. 供给增量持续落地：江西枧下窝锂矿复产爬坡、津巴布韦锂精矿集中到港、四川迪信新能源技改扩产。3. 仓单压力与交割临近形成双重压制，期货主力合约跌破14万元/吨关口。4. 下游需求不及预期，个别锂电头部企业资本爆料称需求疲软。5. 短期弱势难改，但需关注成本支撑和政策变化。
- 玻璃、纯碱：利空。1. 玻璃现货价格跌至近十年新低，主力合约触及865元/吨，库存7535.3万重箱同比+26.65%，高库存压力下厂家让利销售。2. 纯碱主力合约跌至上市以来新低934元/吨，厂家库存180.07万吨，供增需减格局延续。3. 下游浮法玻璃和光伏玻璃产能持续冷修，需求疲弱。4. 房地产市场低迷，竣工面积大幅下降，玻璃需求缺乏支撑。5. 短期偏弱震荡，关注环保政策及超预期冷修可能带来的阶段性波动。
- 集运欧线：中性偏多。1. 美伊局势持续紧张，霍尔木兹海峡和红海航运受阻，绕行好望角增加运距和成本。2. 胡塞武装对沙特禁运，曼德海峡通行量下降，部分航司调整航线。3. 但现货需求预期偏弱，航司已开始调降运价，后续运价走弱趋势未改。4. 地缘冲突对运价形成短期支撑，但中长期需关注供需基本面。7月31日集运欧线主力合约涨超3%反映地缘溢价。
- 尿素：中性偏空。1. 企业库存继续累库+5.67%，港口库存环比+25.81%，供给维持高位。2. 复合肥需求缓慢增长但同比明显偏低，下游采购积极性偏弱。3. 出口配额和印度招标传闻扰动市场，但实质性放量仍待观察。4. 国际尿素价格跟随中东局势反弹，但国内高库存压制涨幅。5. 短期偏弱震荡，等待出口进一步利好。
重点事件
- 美伊冲突全面升级：美军空袭伊朗，伊朗反击美军基地，霍尔木兹海峡封锁持续：7月30-31日，美军对伊朗境内数十个目标发动空袭，伊朗革命卫队用弹道导弹打击美军基地。特朗普下令新一轮打击，美国与以色列筹划轰炸伊朗能源设施。霍尔木兹海峡通行量仅14艘/日（战前超100艘），海湾原油出口降幅超五成。
- 中共中央政治局7月30日会议：加大逆周期调节，谋划增量政策，实施适度宽松货币政策：7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调加大逆周期调节力度，及时谋划出台务实管用的增量政策，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加快财政支出和债券资金使用进度。
- 国家发改委：“十五五”算力网、新型电网、地下管网等大规模投资规划公布：7月31日，国家发改委在新闻发布会上宣布，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元，新型电网拟投资超5万亿元，地下管网拟投资约5万亿元。同时正在抓紧制定扩大内需战略实施方案（2026-2030年）。
- 美联储7月FOMC会议维持利率不变，内部分歧加剧，沃什鹰派表态：北京时间7月30日凌晨，美联储以9:3的投票结果维持利率在3.50%-3.75%不变，三名票委主张加息25个基点，为2016年以来首次出现三张反对票。主席沃什发表鹰派讲话，重申2%通胀目标不动摇，拒绝将本次决定定义为“暂停加息”，保留后续加息选项。
- 美国二季度GDP增速放缓至1.5%，6月PCE环比首次转负，通胀降温：7月30日公布的数据显示，美国二季度实际GDP年化季率初值1.5%，低于预期2.1%和前值2.1%。6月核心PCE物价指数同比3.3%，环比仅上涨0.1%；整体PCE环比下降0.1%，为2020年疫情以来首次负增长。
- 日本央行维持利率不变，植田和男释放鹰派信号，日元暴涨：7月31日，日本央行以8-1的投票结果维持利率在1%不变，符合预期。行长植田和男在会后释放鹰派信号，称多位审议委员通胀预测偏高且风险偏向上行。同时，日元在7月30日出现疑似干预的暴涨，美元兑日元单日暴跌超3%，一度跌破160关口。
- 欧元区7月核心通胀反弹至2.5%，能源通胀升至10%：7月31日公布的数据显示，欧元区7月整体CPI同比上涨2.9%，符合预期，高于6月的2.8%；核心CPI同比上涨2.5%，高于预期的2.4%和前值2.4%。能源通胀同比增速由8.5%升至10.0%，服务业通胀由3.2%升至3.3%。
- 全球厄尔尼诺持续增强，多机构预测强-超强厄尔尼诺，农产品供给面临威胁：世界气象组织（WMO）7月预测2026年7-9月将发展为强厄尔尼诺事件，中国气象局预计夏秋季形成东部型强-超强厄尔尼诺，NOAA预计2026年夏季至2027年春季厄尔尼诺概率接近100%，80%概率达到极强。厄尔尼诺已导致印尼、印度、泰国等多国干旱，影响甘蔗、棕榈油、大米等作物。
- 智利致命风暴导致铜矿停产，全球铜供应紧张加剧：过去一周，智利遭遇暴雪、强降雨和狂风袭击，造成13人死亡。英美资源、安托法加斯塔、伦丁矿业、Codelco等头部铜矿企业生产中断，其中Caserones铜矿预计需2-3周才能重启。智利已下调全年铜产量预期2%至530万吨。
- 中国7月制造业PMI降至49.2，非制造业PMI跌破荣枯线，政策宽松预期升温：7月31日，国家统计局公布7月制造业PMI为49.2%，比上月下降1.1个百分点，景气水平回落；非制造业商务活动指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点；综合PMI产出指数为49.3%，均跌破荣枯线。
- 胡塞武装对沙特实施海上禁运，红海航运受阻，沙特组建14国海上联盟：也门胡塞武装7月20日宣布对沙特实施海上禁运，7月23日袭击两艘沙特油轮，导致曼德海峡通行量骤降。7月30日，沙特宣布组建由14个国家组成的海上联盟，确保红海航行安全。胡塞武装7月31日称已迫使8艘沙特油轮改道。
- 印度食糖出口受限叠加国内限仓，全球食糖缺口大幅上调：印度因季风降水不足导致甘蔗减产，5月实施出口禁令，7月28日紧急限仓以控制国内糖价。StoneX将2026/27榨季全球食糖缺口从55万吨大幅上调至170万吨。欧盟、泰国、印度等主要产区均受干旱影响减产。
- 必和必拓黑德兰港员工威胁罢工，全球铁矿石出口面临中断风险：代表必和必拓西澳大利亚黑德兰港员工的工会威胁于8月8-9日连续24小时罢工，这是自2000年以来该港口最大规模的工会行动。黑德兰港是全球最大铁矿石出口港，每日约有8000万澳元铁矿石产品经由此运输。
- 全球央行二季度购金创纪录，金价在4000美元关口获得支撑：世界黄金协会7月31日发布报告显示，二季度全球央行净增持黄金289吨，同比增长62%，创历年第二季度最高纪录。波兰国家银行增持51吨居首，中国央行购入33吨。金价在美联储利率决议和PCE数据后反弹至4100美元上方。
- 韩国7月出口同比飙升62.8%，半导体和船舶需求强劲：韩国海关8月1日公布数据显示，7月出口总额达988.9亿美元，同比飙升62.8%，远超预期的59.0%，连续第13个月增长。进口同比增长26.5%，贸易顺差303.2亿美元。半导体、汽车和船舶出口是主要驱动。
风险提示
- 中东地缘冲突超预期升级：美伊全面开战可能导致霍尔木兹海峡长期关闭，全球原油供应每天损失500-1000万桶，油价可能飙升至200美元/桶以上，引发全球经济衰退风险。
- 美联储政策不确定性：美联储内部分歧加剧，沃什鹰派表态可能随时扭转市场预期，若9月重启加息将导致美元走强、风险资产承压。
- 厄尔尼诺极端天气影响：强厄尔尼诺事件可能导致全球多地农业减产，叠加地缘冲突，全球食品价格可能大幅上涨，推升通胀并限制央行政策空间。
- 全球经济衰退风险：美国二季度GDP增速放缓，欧洲经济复苏乏力，中国PMI跌破荣枯线，若中东冲突持续推高能源成本，可能引发全球性滞胀。
- 黑色系负反馈螺旋加剧：终端需求疲弱-钢厂亏损减产-原料价格下跌的负反馈链条可能进一步深化，若钢厂减产幅度超出预期，将导致焦煤、铁矿石等品种价格加速下跌。
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