本周末重点资讯简报
发布时间：2026-08-10 时间范围：周末(2026-08-08至2026-08-10)
核心摘要
本周末(2026-08-08至2026-08-10)国际大宗商品市场经历剧烈波动。宏观层面，美国7月非农就业意外减少2.3万人，远低于预期，大幅降温的就业数据令市场对美联储9月加息预期骤降，美元走软，黄金、白银等贵金属大幅飙升，COMEX黄金周涨超7%站上4400美元关口。与此同时，美联储独立性受到严重挑战，特朗普重启解雇理事库克的行动，并频繁与美联储主席沃什直接沟通经济议题，引发市场对货币政策政治化的广泛担忧。地缘政治方面，霍尔木兹海峡局势反复，伊朗公布拟议的海峡管控方案，拟禁止美以等国船只通行并对违规者重罚，国际油价受此影响波动剧烈，本周布伦特原油累跌约5%。此外，刚果(金)正式禁止铜钴精矿出口，LME铜价应声大涨逼近历史高点；美国对进口多晶硅征收15%关税并设定最低限价，重塑全球光伏供应链。国内方面，海关总署公布7月进出口数据延续高增，前7月进出口总值突破30万亿元；央行连续第21个月增持黄金。厄尔尼诺现象持续增强，全球农产品供应面临严重威胁，咖啡、可可等软商品价格已大幅上涨。
品种影响
- 贵金属(黄金、白银)：利多。1)美国7月非农意外负增长2.3万人，9月加息预期从57%骤降至43.9%，美元走弱直接利好金价；2)特朗普重启解雇美联储理事库克，美联储独立性受质疑，政策不确定性上升削弱美元信用；3)中国央行连续21个月增持黄金，二季度全球央行购金同比大增62%，结构性买盘强劲；4)COMEX黄金周涨7.2%突破4400美元，白银周涨10.4%，技术面强势延续。
- 原油及能化链(SC原油、LU燃油、沥青、PTA、乙二醇)：中性。1)霍尔木兹海峡局势反复，伊朗公布管控草案拟禁止美以船只通行，供应中断风险支撑油价；2)但美伊谈判仍在推进，特朗普称协议有望达成，一旦通航恢复将释放大量供应；3)PTA开工率因原料短缺降至49.5%历史新低，乙二醇因进口恢复滞后库存低位，化工品自身供需偏紧；4)本周布伦特累跌约5%，油价短期波动剧烈，多空因素交织。
- 有色金属(铜、钴、锌)：利多。1)刚果(金)正式禁止铜钴精矿出口，LME铜价大涨1.8%逼近历史高点14369.5美元/吨；2)美国对精炼铜232关税预期持续发酵，全球货源向美国移动，CL价差超700美元/吨，LME库存持续去化；3)AI算力扩张与电网投资驱动铜需求结构性增长，2026年全球AI领域锡消费预计达1.2-1.5万吨；4)凡口铅锌矿事故停产，锌供应端再受扰动，沪锌一度接近26000高点。
- 多晶硅及光伏产业链：利多。1)美国对进口多晶硅加征15%关税并设最低进口价(多晶硅21美元/公斤)，全球贸易流向面临重构；2)国内八大多晶硅龙头签署反内卷倡议书承诺售价不低于完全成本，产能占比超90%；3)市场监管总局开展价格合规指导，配套《光伏行业成本核算模型通则》作为执法标尺；4)多晶硅期货当日大涨超5%，行业价格秩序重建预期升温。
- 农产品(豆类、油脂、棉花、白糖)：利多。1)厄尔尼诺现象持续增强，NOAA预计发展为极强事件概率81%，全球主要农产品主产区面临减产威胁；2)东北大豆产区遭受洪涝、低温寡照等灾害，减产预期升温；3)美国产棉区持续高温干旱，美棉优良率仅42%创2024年Q4以来最低，全球新季棉花减产方向明确；4)巴西中南部6月糖产量同比下滑26.33%，制糖比大幅降低，原糖价格获支撑。
- 黑色系(铁矿石、螺纹钢、焦煤)：中性。1)必和必拓黑德兰港工人周末罢工，影响铁矿发运超160万吨，短期供给收缩支撑矿价；2)国内钢厂减产落地，周度铁水产量238.03万吨环比回升，需求阶段好转；3)但终端需求仍处淡季，高温天气压制施工，钢材库存持续累积，负反馈周期未结束；4)北京放松购房政策释放稳增长信号，政治局会议政策预期升温，但实际需求增量有限。
- 软商品(咖啡、可可)：利多。1)厄尔尼诺对软商品供给冲击最为直接，阿拉比卡咖啡期货自6月初上涨约30%创47年最大单日涨幅；2)可可期货从6月中旬低点飙升63%至6455美元八个月高点，全球88%产量集中在受厄尔尼诺影响区域；3)历史强厄尔尼诺事件均伴随可可显著减产，1982-83年减产12%，2023-24年减产13%；4)投资者正对软性大宗商品普遍施加厄尔尼诺风险溢价。
重点事件
- 美国7月非农就业意外负增长，市场加息预期骤降：美国劳工部公布7月非农就业人口减少2.3万人，远低于市场预期的增加8万人，为年内首次负增长，且5月和6月数据合计下修10.3万。数据公布后，美元跳水，黄金急速拉升突破4400美元，市场对美联储9月加息预期大幅降温。
- 特朗普重启解雇美联储理事库克行动，美联储独立性遭质疑：白宫重启解雇美联储理事丽莎·库克的行动，要求其三周内回应抵押贷款欺诈指控。同时白宫顾问承认特朗普与美联储主席沃什经常讨论经济，市场担忧美联储独立性受到侵蚀，美元承压，黄金获得额外支撑。
- 伊朗公布霍尔木兹海峡管控草案，国际油价剧烈波动：伊朗议会主席团成员公开拟议的霍尔木兹海峡战略管理方案初步文本，拟禁止美以等敌对方船只通行，违规者将面临货物价值20%的罚款。同时伊朗在霍尔木兹海峡打击敌对目标，国际油价应声反弹，布伦特原油重回83美元上方。
- 厄尔尼诺现象持续增强，全球大宗商品供应面临严重威胁：当前厄尔尼诺天气模式正在显著增强，NOAA预计持续至2027年春季概率达97%，发展为极强事件可能性为81%。阿拉比卡咖啡期货自6月初上涨约30%，纽约可可期货涨幅超63%，粮农组织警告可能使4900万人陷入严重粮食不安全。
- 美国对进口多晶硅加征15%关税并设定最低进口价：特朗普签署行政令，依据232条款对进口多晶硅及其衍生产品实施最低进口价格和额外15%关税措施，自2026年12月4日生效。此举旨在重塑美国国内半导体和太阳能供应链，全球光伏贸易流向面临重构。
- 刚果(金)正式禁止铜钴精矿出口，全球铜市震动：刚果(金)政府正式公布禁止铜精矿和钴精矿出口的行政令，立即生效，战略项目可申请一年豁免。LME铜价应声大涨1.8%触及14369.5美元/吨，逼近今年1月历史高点。因大部分产品已在当地加工，实际冲击有限但情绪影响显著。
- 中国7月进出口延续高增，前7月突破30万亿元：海关总署数据显示，按美元计价7月出口同比增长23.9%，进口同比增长27.5%。前7个月货物贸易进出口总值30.13万亿元，同比增长17.3%，历史同期首次站上30万亿元台阶。集成电路出口同比增长99.5%，AI相关产品成为核心增长引擎。
- 中国央行连续第21个月增持黄金，7月外储站稳3.4万亿美元：中国人民银行数据显示，7月末我国黄金储备达7608万盎司，环比增加64万盎司，为连续第21个月增持。同期外汇储备规模为34188亿美元，较6月末上升25亿美元，连续4个月站稳3.4万亿美元上方。
- 必和必拓澳洲铁矿工人周末罢工，全球铁矿供应受扰动：全球矿业巨头必和必拓位于西澳黑德兰港的工人于8月8日至9日举行罢工，包含24小时船舶装船禁令和全面停工，为2000年以来首次正式罢工，预计影响铁矿发运超160万吨，市场情绪受到明显提振。
- 北京调整房地产政策，非京籍购房社保年限下调为一年：北京市住建委等三部门联合印发通知，将非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由2年调减为1年，调整后非京籍家庭在全市范围内购房年限统一为1年，释放房地产政策持续宽松信号。
- 沪深交易所拟完善LOF退出机制，商品期货LOF最晚2027年底终止上市：沪深交易所同步发布通知，拟明确商品期货LOF、QDII LOF应当终止上市，设置过渡期最晚于2027年12月31日前终止；连续60个交易日场内资产净值低于1000万元的LOF也应终止上市。预计涉及约125只LOF，场内规模约260亿元。
风险提示
- 美伊霍尔木兹海峡谈判进展反复，若协议达成通航全面恢复，油价可能快速回落；若冲突升级，全球能源供应将面临严重冲击，注意油价双向剧烈波动风险。
- 美国7月非农数据大幅下修可能引发市场对经济衰退担忧，下周公布的CPI数据若超预期走高，即便就业疲软美联储仍可能加息，警惕贵金属高位回调风险。
- 厄尔尼诺事件强度存在不确定性，若实际影响低于市场预期，当前农产品和软商品的风险溢价可能快速回吐，注意追高风险。
- 刚果(金)铜钴出口禁令实际执行力度待观察，若大规模豁免或执行宽松，铜价可能面临情绪退潮后的回调压力。
- 美联储独立性受政治干预风险上升，特朗普与沃什的频繁沟通可能引发货币政策路径的不确定性，全球资产定价面临更大波动。
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