晚间重点资讯简报
发布时间：2026-09-24 时间范围：晚报(2026-09-24)
本期导读
9月24日商品定价的主线，是美国增长与通胀黏性重新推高加息预期，同时中东供应风险令能源价格在高位反复，金融条件收紧与成本推动并行。综合采购经理人指数创出约五年高位后，美元守在阶段性高点，美债关键期限收益率升破5%一线，贵金属和铜的风险偏好受到压制；另一边，霍尔木兹航运受扰与产油国表态偏硬，使原油在连跌后重新站上每桶100美元附近，但成品油出口政策传闻迅速反复，说明地缘溢价仍在、交易噪声也在放大波动。国内人民银行以大额中期借贷便利并预告长假期间高额隔夜逆回购托底跨节资金，增长预期上调则显示中国对能源冲击具备缓冲，却难以完全对冲海外利率上行。两条线索叠加后，市场更可能走出能源偏强、贵金属与部分有色承压的分化，后续重点是油价能否在供应扰动与和谈预期之间站稳，以及节前补库能否接住成本向中下游的传导。
品种影响
- 原油(SC)、燃料油(FU)、低硫燃料油(LU)、沥青(BU)：利多。霍尔木兹船只遇袭和产油国强硬表态维持供应溢价，布伦特重新站上每桶100美元并结束连跌。沙特东西管道恢复构成缓冲，柴油出口政策传闻又放大波动，但地缘风险未解除前能源价格中枢仍偏高，并将向燃料油、低硫燃料油和沥青成本端传导。
- 黄金(AU)、白银(AG)：利空。美国增长数据推升10月加息概率至约七成，美元指数守在两个月高点，五年期和十年期美债收益率升破5%，金银短线承压。央行购金的中期逻辑仍在，但节前国内资金流出、银行收紧代理交易渠道，会削弱短线买盘。
- 铜(CU)、国际铜(BC)、铝(AL)、锌(ZN)、镍(NI)、锡(SN)：利空。美元和美债收益率上行压制风险偏好，伦铜结束六连涨并下跌0.9%，其余基本金属同步走弱。铜精矿加工费深负、检修和低库存限制跌幅，但在关税预期和宏观抑制未消前，向上突破驱动不足。
- 对二甲苯(PX)、PTA(TA)、乙二醇(EG)、短纤(PF)：利多。原油回到每桶100美元上方后，芳烃和乙烯链条的成本支撑增强。下游需求并未出现同步扩张，利润可能被高成本挤压，因此更偏成本推动而非需求驱动，油价若再度回吐则支撑减弱。
- 塑料(L)、聚丙烯(PP)、苯乙烯(EB)、甲醇(MA)：利多。油价与国际天然气、煤炭价格前期走高，提升烯烃和甲醇的成本底。国内流动性投放有助于稳定节前工业品情绪，但终端订单未见明显改善，上涨更多取决于成本能否持续而非需求放量。
- 螺纹钢(RB)、热卷(HC)、铁矿石(I)：中性。大额中期借贷便利和跨节逆回购对工业品情绪有支撑，全球增速预期小幅上修亦偏暖。但铁水仍有减量预期、钢厂盈利偏低、港口铁矿库存趋于增加，节前补库动力不足，多空因素相互抵消。
- 焦煤(JM)、焦炭(J)：中性。国际煤炭此前受油气飙升和替代需求推动走强，对国内煤焦估值有情绪映射。国内焦煤库存上升、铁水减量预期又压制炼焦需求，短线缺乏单边趋势，更多跟随钢材利润和安监、进口节奏波动。
- 碳酸锂(LC)：利空。当日资讯显示碳酸锂期货价格约半个月累计下跌20%，市场情绪明显转弱。公开信息未给出完整的供需或库存解释，宜先按价格趋势偏空理解，并等待产量、进口和下游排产数据验证，避免把单日情绪外推为中期拐点。
- 豆粕(M)、菜籽粕(RM)、豆油(Y)、棕榈油(P)：中性。美元走强通常压制以美元计价的农产品，能源价格上涨则对油脂的生物燃料估值有支撑，两股力量方向相反。当日没有新的主产区产量或出口政策冲击，油脂油料更多跟随宏观和原油波动。
重点事件
- 央行开展8000亿元中期借贷便利并预告跨节逆回购：人民银行9月24日开展8000亿元一年期中期借贷便利，并宣布9月28日至10月8日每日开展不超过1万亿元隔夜逆回购，跨节流动性呵护意图明确。
- 美国采购经理人指数创阶段新高，10月加息概率升至约七成：美国9月综合采购经理人指数初值升至58.4，制造业与服务业同步超预期，企业投入成本加快上升，10月加息25个基点的概率升至约七成。
- 美债关键期限收益率升破5%，财政部加码长期国债回购：五年期美债收益率2007年以来首次升破5%，十年期站上5%附近；财政部宣布9月24日回购至多60亿美元长期国债，以对冲借贷成本上行。
- 布伦特重返100美元上方，霍尔木兹风险与沙特运力恢复并存：布伦特结算价上涨近4%至每桶约103美元，结束五连跌；霍尔木兹出现新的船只遇袭，沙特则计划恢复东西管道部分外输能力。
- 美国柴油出口禁令传闻扰动市场后遭到淡化：外媒称白宫准备柴油出口禁令，美国柴油期货一度暴跌7.5%；随后白宫否认，能源部长表示不认为会实施全面禁令，更倾向于自愿限出。
- 美债与美元走强压制金银，银行继续收窄个人炒金通道：纽约黄金期货下跌1.23%至每盎司4322.70美元，白银期货下跌2.40%；国内多家银行继续停办或准备停办代理个人贵金属交易。
- 美元与美债压制基本金属，铜矿端偏紧仍未缓解：伦铜结束六连涨并下跌0.9%，铝锌镍锡同步走弱；国内铜精矿加工费深负、炼厂检修与低库存则继续提供中期支撑。
- 国际货币基金组织上调中国2026年增速预期至4.6%：国际货币基金组织把中国2026年经济增速预期上调0.2个百分点至4.6%，认为储备动用、进口多元化和可再生能源缓解了能源冲击。
- 经合组织上调全球增速，多家央行仍被预期继续收紧：经合组织把2026年全球增速由2.8%上调至2.9%，同时预计美欧及部分亚太央行仍将加息；南非已加息25个基点。
- 铁水仍有减量预期，钢厂节前补库驱动不足：调研显示铁水产量继续下降且10月仍有减量预期，钢厂盈利率仅约7.79%，港口铁矿库存趋于增加，节前补库动能不强。
风险提示
- 美联储10月及12月加息路径若继续上修，美元和美债收益率可能进一步压制贵金属与有色金属。
- 霍尔木兹局势、美伊接触进展和沙特运力恢复任一超预期，都可能使原油在短时间内大幅双向波动。
- 美国燃料出口政策仍处传闻与否认并存阶段，相关表述变化会扰动原油及下游化工成本预期。
- 国内长假前后流动性投放虽有托底，但节前资金流出、补库不及预期可能放大黑色、锂电等品种波动。
- 部分增长预测上修主要来自出口和库存缓冲，若能源冲击延长或关税谈判反复，需求韧性可能被高估。
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