24小时重点资讯简报
发布时间：2026-09-18 时间范围：24小时内
本期导读
2026年9月18日，商品市场处于美联储重启紧缩后的全球政策博弈窗口。美联储此前全票加息25个基点至3.75%—4.00%，主席沃什强调通胀过高且持续过久，点阵图显示年内或再加息一次，美元与美债收益率走强。英国央行维持利率不变但警示中东能源冲击或触发加息，市场同时聚焦日本央行决议，普遍预期其将加息至近31年高位。能源地缘方面，沙特加大东部港口发货并计划数日内恢复东西管道半数运力，中东供应中断边际缓解，原油领跌商品；俄罗斯延长柴油及船燃出口禁令，美国会授权对俄油气买家加征高额关税。商务部称中美经贸团队正就降税等议题保持密切交流。国内8月工业生产回升但投资消费偏弱。香港五年规划提出以黄金为核心打造大宗商品交易生态圈。世界气象组织确认超强厄尔尼诺将持续至2027年2月，农产品供给不确定性上升。习近平就发展先进制造业作出重要指示。
品种影响
- SC原油、LU/FU燃油、沥青(能化链)：中性。1.沙特东部港口加发与管道复产时间表使供应中断边际缓解，油价自100美元上方回吐；2.霍尔木兹通行、胡塞袭击与海湾减产仍在，地缘溢价未消失；3.美联储鹰派加息抑制需求预期；4.俄柴油/船燃禁令及地炼减产支撑裂解与近月FU/LU、沥青基差。短线高位震荡、事件驱动，而非单边趋势。
- 黄金、白银等贵金属：利空。1.美联储全票加息且点阵图偏鹰，实际利率与美元上行直接压制无息资产；2.金价决议前后冲高回落，获利盘集中兑现；3.中东溢价回吐削弱避险买盘。中长期央行购金、香港黄金生态圈与去美元化仍构成底部支撑，但短期交易主线是紧缩路径。
- 铜、铝、锌等工业金属：利空。1.美元走强与全球需求放缓预期压制估值；2.国内投资消费偏弱、地产链拖累传统需求；3.厄尔尼诺对南美矿端构成脉冲式供应风险，但尚未大规模停产。宏观定价占主导，天气与矿端扰动更多放大波动。
- 铁矿石、螺纹钢、焦煤焦炭(黑色链)：利空。1.澳巴发运回升、港口到货增加，铁矿供增需弱；2.铁水继续下降，钢厂盈利率约7.79%，补库驱动不强；3.焦煤仍受山西安监与任务性停产支撑，但成材需求受地产拖累。整体弱势震荡，煤焦相对矿钢略强。
- 玉米、油脂油料、生猪等农产品：利多。1.超强厄尔尼诺将持续至2027年2月，全球粮食减产与品质风险上升；2.国内秋粮收获期面临南方降水偏多；3.生猪供应充足、价格偏弱，与粮食逻辑分化。天气溢价已部分计入，需观察实际单产与进出口。
- PVC及地产后周期建材化工：利空。1.开工低位、库存同比仍高，下游制品开工约40%、仅刚需采购；2.地产新开工与竣工疲弱，出口红利消退；3.电石成本走弱削弱价格地板。旺季兑现高度依赖政策落地，趋势反转条件不足。
- 碳酸锂及新能源金属：中性。1.供应修复与远月放量预期压制价格，盘面已出现深回调；2.旺季排产仍有支撑但持续性存疑；3.先进制造业与AI算力中长期叙事偏多。短线宏观与资金交易占优，基本面改善与价格背离。
- PTA、PX等原油下游化工：中性。1.成本端随油价高位震荡，PX现货偏紧仍有支撑；2.若地缘缓和油价回落，成本坍塌风险上升；3.聚酯负荷与终端订单决定能否向下游传导。跟随原油波动，自身供需难独立趋势。
重点事件
- 美联储全票加息25基点并释放鹰派信号：美联储将联邦基金利率上调25个基点至3.75%—4.00%，12:0全票通过，为2023年7月以来首次加息。沃什强调通胀过高过久，点阵图显示年内或再加一次，市场将年底前再加息概率大幅上修。
- 英国央行维持利率不变并警示能源冲击或触发加息：英国央行以6:3投票维持基准利率不变，符合预期。贝利称中东能源冲击向物价薪资传导尚有限，但若高波动持续，加息概率将明显抬升。市场押注11月或开启加息。
- 市场聚焦日本央行决议 普遍预期加息至近31年高位：在美联储加息、美元站上七周高位后，市场将焦点转向日本央行。外界普遍预期其将加息至近31年新高，并释放继续上调融资成本信号，以应对油价驱动的通胀。
- 商务部：中美经贸团队正就降税等议题保持密切交流：商务部新闻发言人何亚东表示，中美双方经贸团队正就300亿美元相互降低关税安排等议题保持密切交流，后续将适时发布进展。
- 美众议院授权对俄油气买家加征最高100%关税 中方反对长臂管辖：美国会通过法案，授权总统可对购买俄罗斯石油产品的国家加征最高100%关税。外交部表示中方在平等互利基础上开展正常经贸合作，反对无国际法依据的长臂管辖。
- 沙特加大东部港口发货并计划恢复东西管道运力 油价高位回落：沙特在东西管道遇袭后给出复产时间表，争取数日内恢复半数运力、六周内全线复产，并加大东部港口发货以对冲关闭影响。中东供应中断边际缓解，原油自100美元上方回落。
- 俄罗斯延长柴油及船用燃料出口禁令：消息人士称，俄政府将柴油、船用燃料及柴油馏分临时出口禁令延长至9月30日；汽油出口禁令已延长至2027年1月31日，优先保障国内保供稳价。
- 香港五年规划提出以黄金为核心打造大宗商品交易生态圈：香港特区公布2026—2030年五年规划，明确以黄金为切入点构建大宗商品交易生态圈，完善清算、仓储、供给和基础设施，发挥黄金战略资产作用。
- 世界气象组织：超强厄尔尼诺将持续至2027年2月：世界气象组织确认本轮超强厄尔尼诺将持续至2027年2月，并在2026年底前后达峰。极端天气预期冲击全球粮食及部分矿产供应。
- 中国8月工业生产回升但投资消费偏弱 内需仍在探底：8月规模以上工业增加值同比5.2%，好于预期；1—8月固投累计同比-7.2%，8月社零同比仅0.4%。生产强、内需弱格局延续，高盛下调全年GDP预测至4.5%。
- 习近平就发展先进制造业作出重要指示：习近平强调完整准确全面贯彻新发展理念，坚持智能化、绿色化、融合化方向，持续做大做强先进制造业，提升产业链自主可控水平，巩固实体经济根基。
- 美方批准伊朗出席联合国大会：美方批准伊朗出席联合国大会。在美伊冲突与霍尔木兹风险仍未解除背景下，外交接触窗口或带来油价风险溢价的双向波动。
- 国内民营炼厂因原料短缺与利润不佳启动新一轮减产：低价敏感原油资源基本消失，民营炼厂因原料短缺和利润不佳开始新一轮减产，影响或大于今年3—4月，地炼成品油及沥青供应弹性下降。
风险提示
- 中东局势再度升级或霍尔木兹、沙特基础设施再遭袭击，油价风险溢价可能迅速重估，带动能化链剧烈波动。
- 美联储10月/12月进一步加息或沃什表态更鹰，美元和实际利率上行将继续压制贵金属、工业金属及风险资产估值。
- 日本央行若超预期加快正常化，可能引发日元与全球流动性共振收紧，放大商品波动。
- 国内投资消费持续偏弱、稳增长政策落地不及预期，地产链黑色、PVC、建材需求可能进一步下滑。
- 超强厄尔尼诺峰值及次生灾害超预期，农产品和部分矿产供应扰动可能被低估，亦可能因预期交易过度而快速回吐。
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