法定假日假期重点资讯简报
发布时间：2026-09-25 时间范围：节假日(2026-09-25至2026-09-25)
本期导读
假期前夜的主线，是中东供应风险被重新定价，同时美国增长过热把加息预期再度推高。美伊在联合国大会期间未能拿出改变原油供应格局的协议，霍尔木兹海峡货船遇袭、伊朗坚持条件满足前不恢复通航，使前期过快计价的地缘降温出现回吐，原油及炼厂链价格明显反弹，并沿燃料、航运向化工成本传导。与此同时，美国九月采购经理指数创数年新高，企业投入成本加速上行，十年期美债收益率突破百分之五，市场显著上调十月继续加息的概率，美元走强压低黄金白银，也约束基本金属和全球风险偏好。海外“胀”与“紧”并行，国内则以降成本的流动性安排对冲：央行加量续做中期借贷便利，并把长假期间隔夜逆回购每日上限提至一万亿元，政策性金融工具继续补充项目资本金，但钢铁产业链补库和终端需求仍然偏弱。后续要看海峡实际通行能否恢复、主要经济体是否协调释放石油储备，以及节后高油价能否向下游顺利传导。
品种影响
- 原油(SC)、燃料油(FU)、低硫燃料油(LU)、沥青(BU)：利多。一是美伊谈判未改供应格局，霍尔木兹遇袭和关闭威胁重燃风险溢价；二是国内原油主力已收涨近7%，燃料油、沥青同步大涨，成品油零售价上调490元/吨强化成本；三是战略储备释放和分阶段复航消息会压制涨幅，但在实际通航恢复前高位震荡偏强。
- 纯苯(BZ)、苯乙烯(EB)、对二甲苯(PX)、PTA(TA)、乙二醇(EG)：利多。一是原油和成品油上涨直接抬升芳烃及乙烯链成本，24日纯苯、苯乙烯涨幅居前，对二甲苯、瓶片、精对苯二甲酸和乙二醇同步走强；二是柴油及化工品裂解价差维持高位，炼厂利润支撑原料价格；三是下游纺织和聚酯需求并未同步扩张，成本推动强于需求拉动，追高后波动加大。
- 液化石油气(PG)、甲醇(MA)、塑料(L)、聚丙烯(PP)：利多。一是油气价格反弹改善液化气和甲醇的能源比价及成本估值；二是24日液化气涨幅超过4%、甲醇涨幅超过2%，节前空头回补明显；三是国内供应和库存并未出现同等幅度收缩，若油价因储备投放回落，化工品涨幅可能回吐。
- 黄金(AU)、白银(AG)：利空。一是美国采购经理指数创五年高位，十月加息概率升至约70%，实际利率和美元同步走强；二是现货黄金跌逾1.6%、白银跌近4%，银价弹性更大；三是中东冲突提供避险托底，但在降息预期被推迟前，利率压制占主导，节后易受美债收益率缺口影响。
- 铜(CU)：中性。一是埃斯孔迪达停产强化矿端偏紧，国内加工费深度为负、社会库存去化，现货升水偏高；二是美元和美债收益率上行抑制风险资产，铜价自高位回落，宏观与供应相互抵消；三是复产时间和关税政策尚未明朗，假期期间海外消息易造成跳空。
- 焦煤(JM)、焦炭(J)：利空。一是焦煤竞拍流拍率急剧上升、成交价全面下行，贸易环节承接意愿不足；二是钢厂盈利低迷，铁水仍有减量预期，节前补库驱动弱；三是港口铁矿库存累积预期也削弱原料整体估值，焦炭提降压力大于成本支撑。
- 棕榈油(P)、豆油(Y)、菜籽油(OI)：利空。一是印度下调三大植物油进口关税，节日季压价意图明确，短期压制国际油脂估值；二是原油反弹对生物燃料需求有一定对冲，但不足以抵消主要进口国降税；三是需观察印度实际买船是否增加，若采购放量，利空更多体现在价格而非需求数量。
- 螺纹钢(RB)、热卷(HC)、铁矿石(I)：中性。一是央行大额流动性投放和政策性金融工具对节后项目开工预期有支撑；二是铁水减量、钢厂盈利率低和铁矿港口库存累积压制矿价与成材；三是海外利率上行不利于风险偏好，多空大致相抵，假期后更看补库和成交能否延续。
- 花生(PK)：利多。一是河南、东北主产区单产下降，南阳等地区减幅较大，出成率同比明显下滑，商品米供应收缩；二是终端消费偏弱且油脂成本存在进口降税拖累，上涨空间受需求约束；三是天气和收购进度仍是节后验证减产成色的关键。
- 集运欧线(EC)：利多。一是红海与霍尔木兹风险并存，法国提出派兵护航，说明亚欧航道安全成本尚未回落；二是绕航、保险和船期不确定性会支撑欧线运价；三是部分船公司尝试恢复苏伊士航线，若安全形势改善，溢价可能快速收敛。
重点事件
- 美伊立场强硬叠加海峡遇袭，原油风险溢价快速回升：联大期间美伊未形成供应协议，伊朗称条件满足前不重开霍尔木兹，货船遇袭起火，国内原油主力收涨近7%。
- 习近平抵达华盛顿进行国事访问，中美首次开展人工智能对话：习近平23日抵华盛顿开始国事访问，双方完成第八轮经贸磋商并首次对话人工智能，年内元首互动仍在沟通。
- 美国采购经理指数创阶段新高，美债收益率突破5%压制贵金属：美国9月综合采购经理指数升至58.4，十年期美债收益率突破5%，十月加息概率升至约七成，金银明显回调。
- 央行加量续做八千亿元中期借贷便利并上调长假资金操作上限：央行24日开展8000亿元一年期中期借贷便利，并将9月28日至10月8日隔夜逆回购每日上限提至10000亿元。
- 全球最大铜矿埃斯孔迪达因致命事故暂停采矿作业：智利埃斯孔迪达铜矿一名员工维护作业中死亡，矿山运营暂停，复产须待主管机关调查确认。
- 印度下调棕榈油、豆油和葵花籽油进口关税：印度下调毛油及精炼棕榈油、豆油、葵花籽油基本进口关税，意图在节日消费旺季压低食用油价格。
- 国内成品油零售价格上调约490元/吨：9月24日24时成品油调价窗口开启，按周期内原油均价测算，汽柴油零售价每吨上调约490元。
- 焦煤竞拍流拍率急剧上升，成交价格全面回落：节前焦煤竞拍流拍率急剧飙升、成交价全面崩塌，钢厂盈利低位压制原料补库，黑色成本支撑松动。
- 经合组织上调2026年全球增速预期并提示中东冲突变量：经合组织将2026年全球经济增速预期由2.8%上调至2.9%，同时预计美欧央行今年还将再加息一次。
- 法国呼吁七国集团释放战略石油储备并加强航道防护：马克龙建议七国集团协调释放战略石油储备以抑制油价，并表示将部署力量保护红海航道及沙特延布设施。
- 美国财政部把长期国债回购规模上限提至60亿美元：美国财政部24日回购至多60亿美元二十年期以上国债，规模为原上限三倍，意图缓释长端收益率飙升。
- 新季花生主产区单产与出成率同步下降：2026/27年度花生面积小幅下降，河南、东北部分产区减产一至三成，出成率普遍降至六成以下。
风险提示
- 美伊谈判及霍尔木兹实际通航变化迅速，油价可能因复航预期或战略石油储备投放出现大幅回吐。
- 美国通胀与就业数据若继续超预期，美债收益率和美元上行可能进一步压制贵金属及基本金属。
- 国内处于跨季长假，外盘消息累积后节后开盘存在跳空和流动性不足风险。
- 黑色产业链需求与钢厂盈利偏弱，原料价格下跌可能向成材和矿石扩散。
- 印度植物油降税细则、花生收获天气及产地收购进度仍有不确定性，农产品波动可能放大。
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