氧化铝期货基本面深度分析 - 覆盖基差走势、现货价格、持仓龙虎榜（多空前20席位）、交易所仓单变化、八维基本面雷达评分（供应、需求、库存压力、库存变化、供需平衡、产业链盈亏、成本、基差）与AI基本面总结，数据来源于交易所公开数据、每日更新，帮助投资者把握氧化铝期货的供需格局与投资机会。
主力合约最新行情统计日期：2026-09-30。最新价 2723 元/吨，涨跌幅 2.45%。持仓量 216743 手（环比 -18.82%，资金减仓流出），成交量 214215 手（环比 -1.76%，交投活跃度下降）。多空持仓比 1.02。注册仓单 232783 手（环比 0%，仓单减少）。主力合约行情与持仓数据来源于交易所公开日行情，每日更新。氧化铝期货主力追踪详情可在站内深度分析页查看。
统计日期：2026-09-30。看多综合得分 3.76 分，看空综合得分 6.24 分（看多+看空=100）。看多维度得分：供应 3 分，需求 5 分，库存压力 1 分，库存变化 3 分，供需平衡(3月) 2 分，产业链盈亏 9 分，成本 7 分，基差 5 分。看空维度得分：供应 7 分，需求 5 分，库存压力 9 分，库存变化 7 分，供需平衡(3月) 8 分，产业链盈亏 1 分，成本 3 分，基差 5 分。八维指标状态明细分析与历史对比为登录用户专属，注册/登录后查看。数据来源于交易所公开数据，每日更新。
1、当前市场总结 截至2026年9月30日，氧化铝处于高供应、历史高位库存、中游利润承压、成本仍在上移的过剩格局。供应方面，当日跟踪建成产能11962万吨、运行产能9197万吨、增加119万吨，周产量176.4万吨、增加2.3万吨，开工率76.89%。其他口径在9月11日至18日仍为运行产能9895万至9945万吨。8月产量814.0万吨，同比增加4.1%，1至8月累计6154.1万吨，同比增加3.5%。广西540万吨新产能逐步满产，北海200万吨一期于9月21日投料。周度供给由此前的基本持平转为少量增加，月度与年度仍是增加。 需求方面，电解铝运行产能4561万吨、开工率98.53%，周产量87.47万吨持平。8月氧化铝下游消费764.41万吨，环比下降0.10%。下游综合开工率62.1%，提高0.2个百分点。原料库存349.26万吨、增加4.42万吨，采购按需。库存方面，社会库存此前为677.6万至730.8万吨，8月底较7月增加63万吨，绝对位置为历史高位。港口库存96.6万吨、减少0.3万吨，不能抵消原料库存增加。交易所注册仓单232783吨，当日变化量为0。 成本方面，进口矿到岸价72.61美元/吨，完全成本2776.6元/吨、上升6.4元/吨，周度成本转为少量增加。即期利润负106.61元/吨，亏损扩大。电解铝即时利润7969.22元/吨。交易所现货价格与基差字段为空，这两个维度不作状态判断。期货最新价2723元/吨、上涨2.45%，只用于当日行情描述。 2、主要矛盾分析 核心矛盾是产能平台与成本约束。 新投、复产把运行产能维持在历史峰值附近，9月30日还增加119万吨；社会库存与原料库存继续增加。海运费、矿价和此前的烧碱上调抬高完全成本，使大部分氧化铝产能亏损。成本上升与产量上升同时出现，说明亏损尚未转化为供给收缩。
因子名称 影响描述与关注要点 等级 关注时间节点 高库存与仓单结构 社会库存9月18日677.6万吨、当周增加7万吨，9月21日跟踪730.8万吨、当周增加9.5万吨。8月底较7月增加63万吨，绝对水平处历史高位。9月30日电解铝厂原料库存349.26万吨、增加4.42万吨，港口库存96.6万吨、减少0.3万吨。交易所注册仓单232783吨，变化量为0。社会库存与原料库存是否停止累积，是过剩是否缓和的核心观察点。 ⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️ 2026年9月至10月 运行产能再抬升与广西新线出货 9月30日运行产能9197万吨、增加119万吨，周产量176.4万吨、增加2.3万吨，开工率76.89%。其他口径9月中旬仍在9895万至9945万吨。广西540万吨新增产能逐步满产，北海一期200万吨于9月21日投料，成品计划于10月下旬逐步出现。这是供给端最大的边际变量，直接决定10月以后的入库压力。 ⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️ 2026年9月至11月 到岸矿价与完全成本 9月30日进口矿到岸价72.61美元/吨，完全成本2776.6元/吨、上升6.4元/吨。海运费约38至43.5美元/吨，绝对水平仍高。国产矿与近一周烧碱报价盘整。港口铝土矿库存约3100万吨量级。需要区分运费波动与到岸成本是否继续上升，以及成本上移是否只扩大亏损、而不减少产量。 ⭐️⭐️⭐️⭐️ 2026年9月至10月 高成本产能亏损与检修 9月30日即期利润负106.61元/吨，亏损扩大7.76元/吨。进口矿高成本完全成本此前约3006元/吨、盈利约负306元/吨。约300万吨产能处在现金流盈亏线附近，但当周运行产能增加119万吨，减产尚未兑现。后续要核对的是检修吨数，而不是亏损数字本身。 ⭐️⭐️⭐️⭐️ 2026年9月至11月 出口分流与海外供给 8月出口42.5万吨、同比增加135.78%，进口35万吨，净出口7.5万吨。该净出口暂无法缓解国内供应压力。俄铝部分原料产能封存申请尚未落地，印尼项目仍在推进。海外变量只在实际产量和装船变化后才改变国内平衡。 ⭐️⭐️⭐️ 2026年9月至10月
◈ 氧化铝 AO SHFE · 上海期货交易所 有色金属 冶金级氧化铝（Al₂O₃） 铝的源头 · 氧化铝 · 产能西移 📋 合约要素 交易单位 20吨/手，报价元/吨，最小变动 1元/吨。 🔗 产业链全景 上游 铝土矿（几内亚、澳大利亚）→ 氧化铝厂（拜耳法）。 ➜ 中游 氧化铝贸易、电解铝厂采购。 ➜ 下游 电解铝生产（核心原料，每吨铝约需1.9吨氧化铝）。 📦 供给格局 中国氧化铝产能全球第一，山东、山西、广西、河南为主产区；几内亚铝土矿依赖度高。 🏭 需求格局 几乎全部用于电解铝，需求与电解铝产量刚性挂钩。 📊 价格影响因素 铝土矿进口成本（几内亚运费、关税） 烧碱（NaOH）价格（占成本约15%） 国内电解铝开工… 查看完整品种资料