镍期货深度分析

镍期货基本面深度分析 - 覆盖基差走势、现货价格、持仓龙虎榜（多空前20席位）、交易所仓单变化、八维基本面雷达评分（供应、需求、库存压力、库存变化、供需平衡、产业链盈亏、成本、基差）与AI基本面总结，数据来源于交易所公开数据、每日更新，帮助投资者把握镍期货的供需格局与投资机会。

镍期货主力合约行情追踪

主力合约最新行情统计日期：2026-09-30。最新价 122040 元/吨，涨跌幅 -0.83%。持仓量 131479 手（环比 -0.52%，资金减仓流出），成交量 131223 手（环比 12.08%，交投活跃度上升）。多空持仓比 0.8。注册仓单 90835 手（环比 -0.81%，仓单减少）。主力合约行情与持仓数据来源于交易所公开日行情，每日更新。镍期货主力追踪详情可在站内深度分析页查看。

镍期货多空雷达评分

统计日期：2026-09-30。看多综合得分 3.9 分，看空综合得分 6.1 分（看多+看空=100）。看多维度得分：供应 7 分，需求 3 分，库存压力 2 分，库存变化 3 分，供需平衡(3月) 3 分，产业链盈亏 4 分，成本 3 分，基差 7 分。看空维度得分：供应 3 分，需求 7 分，库存压力 8 分，库存变化 7 分，供需平衡(3月) 7 分，产业链盈亏 6 分，成本 7 分，基差 3 分。八维指标状态明细分析与历史对比为登录用户专属，注册/登录后查看。数据来源于交易所公开数据，每日更新。

镍期货基本面状态

库存：近几年高位（周环比少量增加，月环比少量增加，年同比持续增加）
基差：期货小幅贴水现货
产业链盈亏：部分亏损（主导环节：下游；上游普遍大幅盈利，中游大部分亏损，下游部分亏损）
供需关系：当前轻微过剩，3个月轻微过剩，6个月短缺转过剩，12个月轻微过剩
供应：少量降低（周），少量降低（月），基本持平（年）
需求：少量降低（周），少量降低（月），少量增加（年）
成本：少量降低（周），少量降低（月），大幅增加（年）

镍期货市场前瞻研判

1、当前市场总结镍处于轻微过剩、高库存与冶炼亏损并存的阶段。9月30日现货价格 123750元/吨，较9月29日124783元/吨回落1033元/吨。期货最新价122040元/吨，下跌0.83%；未平仓合约131479手，减少0.52%；成交量131223手，增加12.08%；注册仓单90835吨，减少739吨；基差1710元/吨，期货小幅贴水现货。前十名空头合计180695手，高于多头合计163801手，净多空比0.80，空头规模仍占优。供给：8月精炼镍钢联27867吨，环比-9.48%、同比-24.06%；9月预估27385吨，环比-1.73%。莫罗瓦利部分镍铁产线降至正常产能的45%，约15天，实物量5至7万吨。截至9月1日印尼镍矿产量1.7379亿吨。1至3季度印尼镍铁累计同比-7%。需求：9月不锈钢粗钢排产361.73万吨，环比-3.31%、同比+5.56%。304冷轧低镍铁加纯镍工艺利润率-12.25%，采购以刚需为主。硫酸镍节前成交清淡，磷酸铁锂继续替代三元。库存：全球显性库存约48.5万吨，为近几年高位。国内仓单微降至90835吨，伦敦库存9月28日284922吨。成本与利润：1.6%镍矿到岸价64.88美元/湿吨，低品位矿基准价24.89美元/湿吨、修正系数14%，9月29日印尼硫磺到岸均价965美元/吨。外采电积镍成本13.4万至14.0万元/吨。矿山普遍大幅盈利，下游部分亏损是主导环节。 2、主要矛盾分析主要矛盾不是单边的供给中断，而是高库存、矿端额度可能松动、下游承接不足与冶炼亏损降负荷、短期干旱减量、火法成本之间的对峙。

镍期货近期重点影响因子

因子名称影响描述与关注要点等级关注时间节点莫罗瓦利干旱减产的实际执行钢联口径为部分镍铁产线降至正常产能的45%，约15天，实物量6至7万吨；9月30日跟踪口径为5至7万实物吨、折金属5500至7700吨。印尼镍工业论坛称尚未宣布不可抗力、减产幅度未量化。需跟踪是否按期结束、是否扩散，以及10月中旬雨季是否减弱。 ⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️ 2026年9月下旬至10月中旬印尼额度审批与韦达湾爬产 2026年额度2.6至2.7亿吨，截至9月1日产量1.7379亿吨。韦达湾9月10日复产但补充额度未披露，企业不能可靠估计年内产销量。审批仍在进行，部分供给逐步释放的表述已经出现。2027年额度申报窗口临近。 ⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️ 2026年9月至10月全球显性高库存伦敦镍库存9月28日284922吨；上海期货交易所仓单9月30日90835吨，减少739吨。全球显性库存约48.5万吨，绝对位置为近几年高位。国内仓单微降只对应近端现货高于期货，不改变高库存事实。 ⭐️⭐️⭐️⭐️ 每周库存数据不锈钢与三元旺季成色 9月粗钢排产361.73万吨，环比-3.31%、同比+5.56%。304冷轧低镍铁加纯镍工艺利润率-12.25%，原料采购以刚需为主。这是需求端主导矛盾，决定中游减产能不能转化为全行业去库。 ⭐️⭐️⭐️⭐️ 2026年9月至10月硫磺与低品位矿计价 9月29日印尼硫磺到岸均价965美元/吨，较高点回落但仍远高于年初。1.2%矿基准价24.89美元/湿吨，修正系数14%。外采电积镍成本仍在13.4万至14.0万元/吨。中东航运变化会重新抬升辅料成本。 ⭐️⭐️⭐️ 持续跟踪

镍期货品种资料

◈ 镍 NI SHFE · 上海期货交易所有色金属电解镍（1#电解镍板）新能源金属 · 印尼政策市 · 二元供需 📋 合约要素交易单位 1吨/手，报价元/吨，最小变动 10元/吨。 🔗 产业链全景上游红土镍矿（印尼占全球50%+）→ 镍铁/NPI → 电解镍/硫酸镍。 ➜ 中游镍铁厂、不锈钢厂、硫酸镍厂、期货交易所。 ➜ 下游不锈钢（占镍消费70%）、三元锂电池正极材料、合金。 📦 供给格局印尼主导全球镍供应，菲律宾为次要来源；中国主导NPI冶炼与不锈钢生产。 🏭 需求格局不锈钢为基本盘；硫酸镍（三元电池）为增长极；高冰镍打通两条路径。 📊 价格影响因素印尼镍矿出口政策与特许权使用费不锈钢产量与库存… 查看完整品种资料